第一财经记者陈锦鸿报道

老夫子星空文化传媒创始人退场，达刚控股股权变动背后的行业启示|

创始人退场始末：从文化理想主义到资本现实博弈

老夫子星空文化传媒有限公司官网披露的权益变动报告显示，创始人王振宇及其关联方通过大宗交易方式，分三次减持合计21.35%股份。值得关注的是，此次股权转让特别约定条款中，包含对原创IP《星空物语》系列的全版权回购限制，以及未来三年不得从事竞业活动的特殊约定。这种带有"金手铐"性质的条款，在影视传媒行业的股权交易中尚属首例。

回溯企业发展史，这家以科幻影视制作起家的公司，曾在2018年凭借现象级网剧《银河信使》估值突破50亿。但近三年财报数据显示，其原创内容投入产出比从1:3.8持续下滑至1:1.2，影视衍生品业务更是连续五个季度亏损。分析人士指出，创始团队坚持的"重内容轻运营"策略，在短视频冲击和平台分账模式变革下已显疲态。

达刚控股接盘逻辑：产融结合的资本新棋局

根据深交所披露的权益变动书，达刚控股通过"股权受让+定向增发"组合拳，最终以19.7亿元对价获取老夫子星空文化传媒34.02%控股权。值得玩味的是，这家以重型机械制造为主业的上市公司，2022年刚完成对短视频MCN机构"星链传播"的收购。交叉持股记录显示，达刚控股第二大股东中融鑫盛，正是抖音生态服务商"创视互动"的战略投资者。

产业资本布局呈现清晰脉络：通过控股老夫子星空获得IP孵化能力，联动旗下MCN机构的流量运营优势，再借助设备制造板块的AR/VR技术储备，构建"内容-渠道-技术"的闭环生态。这种跨界的产融协同模式，或许正是传统影视公司转型破局的新范式。

行业震荡下的生存法则：从单兵作战到生态竞争

老夫子星空文化传媒有限公司官网的易主事件，折射出影视行业底层逻辑的深刻转变。艺恩咨询数据显示，2023年影视行业投融资案例中，72%涉及人工智能、虚拟制作等技术创新领域，纯内容公司的估值中枢下移26%。新控股方达刚在收购公告中特别强调，将投入1.5亿元建设"虚拟制片中心"，这与其说是在买影视公司，不如说是购买内容工业化生产能力。

行业专家指出，当单集制作成本突破千万门槛，当抖音、快手占据用户60%的娱乐时长，传统影视公司必须重构价值链条。老夫子星空创始人的退场，或许标志着"导演中心制"向"工程师主导制"的产业过渡。那些能融合AIGC技术、玩转分账模式、打通衍生变现的企业，正在重塑行业游戏规则。

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